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国投瑞银基金殷瑞飞:布局中证500指数正当其时

2018-07-12 07:54来源:证券时报作者:方丽

近期上证综指经历连续下跌,估值不断走低。究竟目前是不是入市的好时点?

国投瑞银基金量化投资部副总经理、国投瑞银中证500指数量化增强基金经理殷瑞飞表示,中证500指数兼顾价值和成长属性,并且估值已经接近历史底部,目前正是布局的好时机。

中证500指数成分股是剔除沪深300指数成分股后,日均总市值排名前500的股票。殷瑞飞表示,中证500指数成分股代表了沪深证券市场的中等市值公司,多数公司既度过了成长的风险期,又没有到达成长的瓶颈,正好处于稳定成长期。

殷瑞飞认为,中证500指数目前市盈率为22倍,处于历史低位。自2016年一季度开始,中证500指数的净利润增速出现明显提升,净资产收益率也同时出现拐点,至今一直维持在较高的水平;今年一季度利润同比增长18.6%,继续保持高速增长。

“市场近一年来的调整,使投资者情绪极度悲观,中证500指数的估值已降到历史的2%分位附近,接近于2008年金融危机之后的最低水平。”殷瑞飞表示,从估值来看,目前中证500指数具有非常高的投资价值。

据殷瑞飞介绍,量化投资诞生于上个世纪70年代,是一种利用计算机技术,通过数量化模型去实现投资理念的投资方法,其过程可以概括为:基于对市场的理解,提炼出有稳定超额收益的投资思想,并利用历史数据验证该投资思想的正确性和有效性,进而将投资思想固化到模型和系统中,利用模型对市场数据进行分析和优化,最终生成投资组合。

与传统投资方法相比,量化投资的优势有:低成本覆盖大量标的,高效率分析海量信息;更强的纪律性和体系化,最大程度避免主观情绪的干扰;风险管理的系统性和集成性;投资方法和投资策略的可验证性,等等。

从海外市场来看,指数基金具有持仓透明、交投便利等优势,因此成为机构投资者最青睐的投资工具之一。随着指数基金的发展,开始有人将指数投资与主动投资的理念相结合,指数增强基金也就应运而生。管理人既秉持指数化投资的理念,也认同主动量化选股能够获取超额收益的观点。因此,指数增强基金能够同时具备量化投资和指数化投资的优势。

“指数增强产品相对于传统的被动指数基金和主动量化基金都有一定的优势。”殷瑞飞表示,相对于指数基金而言,指数增强产品可以获得额外的阿尔法收益;相对于主动量化基金而言,可以保持更清晰的贝塔收益。

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