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9月军工主题基金一枝独秀

2018-09-13 08:01来源:中国证券报作者: 张焕昀

9月以来,A股震荡调整格局延续。在磨底行情中,军工行业却异军突起,一枝独秀,率先强势反弹,相关主题基金因而受益。对于军工板块,买方与卖方机构均表示,中报数据验证军工行业基本面改善,阶段性行情或延续。

主题基金集体反弹

申万行业指数数据显示,截至9月12日,9月以来国防军工行业指数上涨5.18%,在申万28个一级行业中排名第一,且是唯一上涨的行业板块,呈现一枝独秀的态势。

Wind数据显示,包含“军工”或者“国防”、“国家安全”一类的基金产品共有43只(各类份额分开统计,包含被动型产品)。这类军工主题基金,截至9月11日,9月以来的7个交易日内,净值平均上涨超过3.47%。细分来看,43只产品中有38只产品创出正收益。

这些军工主题基金多以被动型指数基金为主,收益靠前的则大多为军工分级基金的B类份额与军工ETF。例如富国中证军工B、鹏华中证国防B、易方达军工B、融通中证军工B,这几只产品9月以来回报为11%-16%,可谓不俗。但业内人士提示,分级基金B类份额对普通投资者而言有一定隐含杠杆效应,需谨慎对待。

从ETF来看,国泰中证军工ETF、华宝中证军工ETF、广发中证军工ETF、易方达中证军工ETF等产品9月以来短期内均有超过4%的业绩回报,这与同期全市场基金产品相比,也是十分亮眼。

与此同时,军工主题的灵活配置型产品亦表现优异,如国投瑞银国家安全、长信国防军工,同期回报分别为5.55%与4.37%。

查询融通中证军工的半年报持仓发现,其前十大重仓股在截至9月12日的近10个交易日内,其股价表现全面飘红。其中,中国动力、卫士通、海格通信、中直股份近10个交易日内上涨超过5%,在近期A股的调整行情中显得格外亮眼。

阶段性行情将延续

军工板块呈现的阶段性行情,在部分机构看来,背后有基本面改善的支持,后市或将延续。

鹏华国防基金经理余斌表示,从中短期角度看,结合行业比较的思路,对国防军工行业仍保持相对乐观。原因在于:一方面,国防军工行业一季报和中报业绩均显著增长,行业景气度正处于不断改善的上行阶段,从而行业的投资价值便有了坚实的支撑力量。并且,行业表现经历了三年时间的回落,风险因素充分出清,持股的集中度显著下降,从而营造了一个有利于二级市场交易的行业特征;另一方面,从行业比较来看,周期、金融、消费和成长均有不同程度的景气度高点回落的担忧,甚至考虑到经济内部和外部的众多潜在因素影响,基本面的不确定性逐渐增加,资本市场要求的风险溢价同步扩大。而国防军工行业基本面相对稳定,与宏观经济的关联性较小,受到市场冲击有限。“因此,综合判断,国防军工行业具有一定的比较优势,从而理应能吸引部分边际资金流入,相对市场的超额收益将较为确定。”

宝盈国家安全沪港深股票基金经理曹潜表示,宏观经济有着较大的不确定性,短期难有系统性的牛市;与宏观经济相关度高的行业和出口美国业务占比高的行业下行压力较大。在此背景下,曹潜认为“军工、计算机、半导体以及新能源产业受上述不利因素影响较小,同时本身的基本面有明显的改善。因此,将围绕这四个行业精选个股,布局具备核心竞争优势、业绩与估值匹配的优质龙头公司。” 

安信证券军工行业研究团队称,中报验证军工行业基本面改善,公募基金持仓处于4年来低位,“行业中长期逻辑并没有改变,军工板块将呈现阶段性行情”。

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