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被动投资领域鏖战正酣 ETF成基金公司增量利器

2019-05-10 08:24来源:上海证券报作者:陈玥

进入5月,基金公司在ETF领域的竞争持续加速,不但新产品层出不穷,细分化趋势也更加明显。

华夏创蓝筹和创成长两只创新ETF6日开始发售,还有正在发行的战略新兴ETF联接基金的3只指数产品同时在市场上“吸金”。再加上分别于6日、7日和9日发行的银华深证100ETF、银华MSCI中国A股ETF联接基金和富国创业板ETF,在力图承接部分科创主题基金申购款的同时也掀起了ETF发行的小高潮。

差异化竞争策略

从产品特征来看,新推出的ETF都有清晰的竞争策略。以创蓝筹ETF和创成长ETF为例,这两只产品均从创业板中选股,创业板的高成长性、估值和向上空间就是这两只产品的“底色”。而叠加有效因子的Smart Beta风格特征明晰,可以避免目标以外的风险暴露。而在创业板的基础上,创蓝筹ETF以创业板流通市值前30%的股票作为股票池,通过质量+低波两大类因子叠加,风格更沉稳,既能享受创业板的高成长性,又平滑了波动性。而创成长ETF通过“成长+动量”两大类因子叠加,成长性更强,超额收益更明显。

银华深证100ETF和富国创业板ETF双双打出低费率“牌”,旨在吸引更多投资者。公告显示,银华深证100ETF管理费为0.2%,托管费0.1%,而富国创业板ETF管理费和托管费分别为0.3%和0.1%,显著低于同类。业内人士认为,基金公司降低费率是大势所趋,今后越来越多的产品将跟进。

今年3月成立的银华MSCI中国A股ETF规模达20亿元,在目前存续的MSCI主题ETF中最高。随着5月14日A股新纳入MSCI名单即将揭晓,银华MSCI中国A股ETF联接基金的发行也正当其时。

头部化趋势渐强

从统计数据来看,各家基金公司凭借主动管理基金实现增量越来越难,而从去年开始快速发展的ETF越来越成为基金公司规模增长的利器。银河证券基金研究中心统计数据显示,一季度股票方向基金业绩不错,平均回报达27.85%,混合偏股型基金平均回报27.59%,但股票基金和混合基金均遭遇净赎回,其中股票型基金被赎回89亿份,偏股型基金被赎回277亿份。

与普通开放式基金相比,ETF的工具化属性更受大资金青睐,规模增长速度更快,这在2018年已经得到充分验证。数据显示,截至2018年底,境内交易所挂牌上市的ETF数量达到186只,资产总规模超过5000亿元。除去货币ETF,产品资产规模相比2017年增加1434亿元,增幅高达62%,场内份额相比年初増长160%,不论是发行数量还是资产规模都创造了历年之最,也吸引更多基金公司加入这条规模增长的赛道。

从目前来看,ETF的头部化趋势难以撼动。Wind数据显示,目前国内已发行ETF产品的基金公司共有35家,产品规模和数量排名前十的基金管理人合计管理ETF规模占比接近90%,数量占比超过60%。不仅如此,大部分头部ETF基金管理人均发行了跟踪宽基股票指数的“旗舰型”产品,如华夏基金的50ETF和华夏300ETF,南方基金的500ETF,易方达基金的创业板ETF,华泰柏瑞基金的300ETF,华安基金的180ETF等等。

对于其他基金公司来说,难度虽然在增加,空间仍然巨大。业内人士表示,假如对标公募基金的行业规模,以国际经验按照沪深两市市值5%的ETF化率计算,规模也有2.5万亿元,和当前规模相比还有数倍发展空间。而在品种方面,广发证券认为,宽基指数ETF基本布局完成,龙头产品已经占领先机。未来还有几个发力点:一是科创板ETF值得期待;二是目前行业ETF主要集中在金融地产、TMT、医药和消费等少数热门行业,尚有许多行业缺乏ETF产品;三是风格策略类ETF和商品ETF有望得到进一步丰富;四是类似指数增强型ETF这样的创新型产品的发展情况也值得持续关注。

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