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博时基金李权胜:A股ESG投资发展迅速

2019-07-12 08:27来源:中国证券报作者:张焕昀

近日,景顺资产发布《景顺全球主权资产管理研究》显示,对于全球范围内受访的主权投资者及中央银行而言,ESG投资(投资决策中额外考量环境、社会和公司治理相关因素的影响)成为一个越来越重要的主题,拥有特定ESG政策的主权投资者比例由2017年的46%升至60%。

景顺大中华、东南亚及韩国区行政总裁潘新江表示:“ESG考虑因素无疑是亚太区主权投资者投资理念的核心。尽管仍有投资者认为整合ESG考虑因素需要接受较低的回报率,但三分之二的投资者相信,ESG考虑因素亦可帮助减轻投资风险。鉴于资产持有人及管理人已从更全面的角度实践ESG的工作框架,预计ESG考虑因素将开始被整合至整个投资流程,而非独立的产品或个别投资组合当中。”

ESG对A股的影响也在增加。博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜指出,由于经济发展水平及资本市场成熟度的差异,中国在ESG投资方面目前还处于相对初级阶段;不过近些年国内相关层面的进展非常迅速,尤其是随着2018年A股首次被纳入MSCI,这不仅仅只是所纳入标的公司要接受MSCI进行ESG研究和评级,而是整个A股市场从上市公司到投资者都要更快地接受ESG理念的洗礼。

对于ESG理念的运用,业内人士认为,这在践行社会价值的同时或许也会为组合带来一定超额收益。对比国内,海外的ESG投资相对成熟,截至2016年初,全球含ESG理念的资产总量据统计约23万亿美元,其中欧洲、美国及加拿大3个国家和地区资产占比超过95%。研究这些ESG资产的长期表现会发现,优质ESG标的往往呈现出大市值、高PB、高分红、高盈利,且低波动、低beta的特征。

李权胜表示,如果用ESG原则指导A股投资,从2017年以来可以持续收获细分行业龙头股的超额收益,同时又在2018年避免投资问题公司所带来的损失。2017年以来投资者发现各个细分行业龙头公司的竞争优势(头部特征)愈发突出,这类企业由于龙头的优势,它在产品质量、与供应商的关系、员工福利、治理结构以及分红派息等层面有条件做更多更大程度的改善,使其未来的持续性发展层面具备更好的基础。同时,机构投资者因为企业未来的增长更加确定和持续也愿意给公司更高的估值,盈利增加叠加估值提升是这类上市公司2017年以来产生巨大超额收益的核心原因。

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