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私募期待A股“红十月”

2019-10-08 08:27来源:中国证券报作者:林荣华

多位私募人士日前表示,假期消息面总体平稳、节前部分避险资金回流令A股红十月概率较大。板块方面,科技和消费继续被私募关注,但选股重要性提升。

“红十月”概率较大

综合考虑外部环境、宏观经济走势和流动性等因素,多位私募人士认为,A股四季度或呈震荡走势,红十月概率较大。

相聚资本总经理、投资总监梁辉表示,前三季度市场走势呈现“N型”。考虑流动性及经济状况,四季度市场将呈现震荡趋势。一方面,盈利端在四季度还可能有向下的压力,但由于当前企业供需格局较上一轮衰退期(2012年)更优,且基建托底为经济提供一定韧性,预计经济不会出现失速风险。另一方面,四季度依然处于偏宽松周期,从当前货币调控的阶段性定调来看,保持货币调控的定力及加强政策的疏通传导更为明确。海外流动性状况虽改善,但市场此前已有预期,美联储年内降息幅度存在不确定性,因此很难出现流动性大幅改善的情形。

某私募人士表示,从过去10年看,国庆后首周A股以上涨居多,上证综指和深证成指均为十年八涨,仅2018年国庆后首周三大股指均出现明显跌幅。考虑到今年国庆节前市场已有所调整,节日期间消息面整体平稳,部分资金或回流市场,节后首周和十月份市场整体上涨概率较大。

对于市场风险,梁辉指出,需密切关注海内外经济状况以及外部利空变化。对于外围股市对A股可能的影响,晶宏投资总经理潘玥表示,美股整体估值处在历史高位,A股整体估值仍处于底部区间,即便美股下跌会暂时拖累A股,但整体影响不会很大。

选股重要性提升

科技和消费板块仍是部分机构关注的重点,考虑到消费股整体较高的估值和部分科技股前期涨幅过大,精选个股成为私募共识。

梁辉指出,在四季度震荡格局下,前期已经积累了一定涨幅的科技及消费板块,选股重要性在提升,重点选择长期成长逻辑好的品种。具有较强价值属性的家电、银行等板块,当前整体估值不高,未来存在估值修复空间。中长期来看,未来大方向依然是新兴成长及消费。一方面,我国经济驱动力已经出现变化,“高质量发展”主线下新经济领域(消费、科技)都将在中国经济产值中占据更大份额;另一方面,当前金融供给侧结构性改革为经济结构转型提供了契机,金融市场相应压缩低效率领域供给、增加高效率领域供给,使得经济产业格局的变迁将在直接融资市场得到更积极反映。

潘玥表示,板块方面坚定看好科技和医药板块,尤其是5G和创新药,目前仍是难得的起步机会,短期内不会兑现收益。虽然前期积累了一定涨幅,但一些业绩有保证的科技股如果按照2019年的业绩进行估值的话,并不算贵。事实上,很多人都看好科技股,但总觉得估值太贵,想等待下跌后再买,随着更多机构逐渐认同科技股的投资逻辑,优质科技股的股价调整幅度有限。当然,纯粹题材炒作的科技股及估值已经严重透支未来业绩成长的科技股是不值得参与投资的。

对于今年以来表现较好的消费板块,潘玥表示,虽然消费股具有较强的业绩确定性,但部分估值已经偏高,需要警惕一些个股业绩不及预期的风险。

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