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长期业绩成“试金石” 百亿级私募主打封闭产品

2020-04-24 16:20来源:上海证券报作者:马嘉悦

头部私募正在加大对封闭投资策略的布局力度。据上证报了解,沪上一知名私募已关闭一年期封闭产品的申购,目前产品的封闭期全部为三年及以上。私募排排网数据也显示,截至4月23日,百亿级私募封闭运行中的股票策略产品数量已经超过1000只,占比达四成以上。

在业内人士看来,发行封闭型产品可以减少投资者短期化、情绪化的行为,从而避免其频繁进出损耗掉真实的投资收益。从基金管理角度来看,基金经理能够坚持长期投资,提高整体盈利概率,不过前提是在基金经理的长期投资能力得到市场验证。

头部私募偏爱封闭型产品

尽管当前开放式基金仍为私募行业的主流,但在百亿级私募的产品布局中,封闭期为一到三年甚至更长期限的权益类产品,存在感不断提升。

私募排排网数据显示,截至4月23日,管理规模超过50亿元(包含百亿级)的私募机构,封闭运行的产品数量为2977只,其中百亿级私募的数量高达2069只。

具体来看,百亿级私募运行中的股票策略私募产品共计2784只,其中封闭运行的产品数量高达1214只,占比为43.61%,可见百亿级股票私募发行封闭型产品的积极性很高。

“我们从两年前开始调整产品结构,关闭一年期封闭型产品的申购,全部重点放在三年以及以上封闭期的产品,资金来源以个人投资者为主,年化收益率基本在20%以上,产品体验比开放型产品要好很多。”沪上一家百亿级股票型私募的渠道副总监向上证报透露。

据他介绍,全力布局中长封闭期产品的原因有两个方面:第一,如果选择做价值投资,就需要寻找匹配投资理念的长期资金;第二,资本市场变化很快,每年的风格差异较大,客户容易出现短期化、交易化的行为,常常享受不到基金的收益,因此扩大持有期限,个人投资者在退出时,赚钱概率将会提升。

长期业绩成“试金石”

“我们也想做封闭型的产品,这样产品收益率表现会更好,但想做和能做是两回事,投资者不买账、渠道没优势是最大的难题。”一小型私募机构人士感慨道,投资者越来越成熟,对中长期价值投资理念的认可度不断提升,但长期稳定的业绩表现、品牌效应是头部私募能够大力布局、获得投资者信任的根本原因。

据统计,截至3月底,有10年以上业绩记录与净值更新的百亿级私募共6家,分别为景林资产、淡水泉、保银投资、星石投资、重阳投资和盈峰资本,6家私募近10年的平均收益率为186.59%,其中最高收益率为333.4%,最低收益率为78.94%。如将统计周期缩至5年,21家满足条件的百亿级私募平均收益率为62.33%,最高收益率达288.24%。

此前,宁泉资产发行的“兴业信托·宁泉兴悦N号证券投资集合资金信托计划”,尽管封闭期为2年,但也迅速成为爆款基金。原因就在于,该私募的创始人为兴全基金前任总经理杨东,具有很强的品牌效应。

一公募行业的研究人士表示,封闭式基金在公募产品中也较为常见,可是有部分封闭型产品的表现并未明显强于开放型产品,因此,投资者不管选择私募还是公募,在坚持长期投资理念的同时,还需要寻找长期业绩被市场验证过的基金经理或机构。

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